問

答

全球的儲能需求主要分布在歐洲、北美以及新興市場，例如2023年新增的南非市場。歐洲市場在上半年經(jīng)歷了一個(gè)顯著增長，原因在于2022年底電芯價(jià)格下調(diào)后，分銷商備貨加劇，裝機(jī)容量較為可觀。然而到了下半年，市場出現(xiàn)了變遷，倉庫積壓了大量貨物。在國內(nèi)，到了7月份市場變化顯而易見，很多廠家甚至停工或部分開工。但到了10月份左右開始逐步復(fù)工，部分企業(yè)為了達(dá)到IPO上市指標(biāo)，仍然保持較高的生產(chǎn)量。對于2024年，我們預(yù)計(jì)全球儲能市場可能會有30%的增長。不過，每個(gè)廠家的狀況不同，難以具體評估。北美市場在2023年4月推行的ITC3.0政策對光伏安裝有較大影響，上網(wǎng)電價(jià)補(bǔ)貼大打折扣，不過預(yù)計(jì)2024年整體需求會增長。增量市場和存量市場都將對配合光伏的儲能提出新需求。除此之外，新的產(chǎn)品形態(tài)，如耦合式儲能，會在2024年帶來新的增長。在南非市場，電力結(jié)構(gòu)的依賴于火電過度，再加上長期運(yùn)行的火電機(jī)組年久失修，導(dǎo)致了頻繁的電力中斷，加之政治原因?qū)е碌呐潆姴呗裕?023年的市場增長在200%到300%，但下半年受到影響，存在大量庫存積壓。南非市場對產(chǎn)品性價(jià)比要求高，且主要是備件需求型，與歐洲市場存在差異。德國和意大利市場因補(bǔ)貼政策支持，需求有所增加。

問

答

德語區(qū)的儲能系統(tǒng)以高壓的系統(tǒng)為主，即高壓的三相電池系統(tǒng)，電壓大于80伏。因?yàn)榈抡Z區(qū)的房子入戶電是三相交流電，且德語區(qū)能夠裝設(shè)更大功率的電池，使得電池容量也可以做得更大。而非德語區(qū)則主要以低壓電池系統(tǒng)為主，即48伏，容量相對較小。此外，非德語區(qū)基本上以單相系統(tǒng)為主，因?yàn)殡姵貍?cè)電流大，效率降低。

問

答

2023年上半年，歐洲裝機(jī)量約為5.5個(gè)吉瓦時(shí)，預(yù)計(jì)全年可達(dá)到大約10個(gè)吉瓦時(shí)。到2024年預(yù)計(jì)可以保持大約30%的增長率。英國出臺政策免征新裝儲能電池的20%增值稅，這可能會刺激安裝需求；同時(shí)，德國和意大利在2023年的市場仍占較大比重，尤其是德國，其中戶用光伏的配儲率已經(jīng)達(dá)到80%，因此其市場增速與戶用光伏的增速同步。存量市場中，之前沒有配備電池的系統(tǒng)將會添加電池。2021年到2022年期間，存量市場的占比大約只有20%。2023年有法律要求新增的光伏系統(tǒng)必須配儲，這推動了市場增長。意大利在2024年可能面臨補(bǔ)貼退坡，但如果有75%的補(bǔ)貼，整體需求仍具有吸引力。

問

答

在德國，由于高壓系統(tǒng)的要求，需要有至少10年以上安裝經(jīng)驗(yàn)的電氣工程師。一般三人一組，年均每人安裝30至35個(gè)家庭的系統(tǒng)，這導(dǎo)致安裝工人資源相對緊張。2023年的裝機(jī)情況基本上每月在350到400吉瓦時(shí)。安裝工人瓶頸依然存在，但有一些華裔安裝商開始在德國市場發(fā)力，采用直接從國內(nèi)購買產(chǎn)品對C端客戶進(jìn)行安裝的方式拓展業(yè)務(wù)，這盡管在德國市場占比較小，但是形成了行業(yè)發(fā)展的新途徑。

問

答

一個(gè)光儲系統(tǒng)的總費(fèi)用大概在2萬歐元左右，例如配備5千瓦或10千瓦時(shí)的系統(tǒng)加上5千瓦或6至7千瓦的光伏板。安裝費(fèi)用大約占整個(gè)系統(tǒng)費(fèi)用的40%，雖然在過去兩三年已經(jīng)出現(xiàn)了下降趨勢。

問

答

的確，德國等地區(qū)的利率高達(dá)五六個(gè)百分點(diǎn)，高利率可能對需求有一定壓制作用。但是，如德國銀行存在一定優(yōu)惠政策，中央政府貸款有優(yōu)惠利率或補(bǔ)貼，雖然有限額，用完后就要等下一年。這一政策有助于降低利率對市場需求的影響。

問

答

美國市場未來幾年的增長受到AM3.0的影響，但實(shí)際需求比預(yù)期的要多。一些第三方統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)可能由于統(tǒng)計(jì)維度不同導(dǎo)致差異，例如統(tǒng)計(jì)的是裝機(jī)量還是出貨量。北美市場2023年的裝機(jī)量預(yù)計(jì)將達(dá)到大約三個(gè)G瓦時(shí)。但是，北美的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)中可能排除了4,000萬以上的商用儲能，而且存在品牌貼牌問題，導(dǎo)致市場分析可能存在偏差。

問

答

北美相對排外，許多產(chǎn)品是通過海外品牌包裝銷售，但實(shí)際上大部分是中國制造。LG、松下等傳統(tǒng)品牌的市場份額在下降，而比亞迪、泰能等中國品牌正在崛起。還有一家名為CPS的公司，是正泰的全資子公司，握有北美市場不小的份額。因此，國內(nèi)企業(yè)在北美儲能市場有一定的占比。

問

答

預(yù)計(jì)2024年全球市場，特別是歐洲市場將會主導(dǎo)全球增長，預(yù)計(jì)有30%左右的增長。美國市場可能只有微增，但增長幅度不確定。南非市場復(fù)蘇后也預(yù)計(jì)會有增長，但不易預(yù)測，因?yàn)槭袌龀墒斐潭炔桓?，有影響因素較多。

問

答

東南亞市場存在新興機(jī)會，諸如緬甸和越南等國家由于電力短缺可能會有儲能市場的增長，尤其是在工商業(yè)和地面光伏方面。澳洲市場也顯示了額外增長空間。

問

答

這些市場存在較為剛性的電力需求，如黎巴嫩、巴西等地因缺電現(xiàn)象嚴(yán)重，對于儲能產(chǎn)品需求較大。這些市場注重性價(jià)比，有趨勢傾向于購買性價(jià)比高的鋰電產(chǎn)品。

問

答

在儲能行業(yè)，2023年的價(jià)格預(yù)期大約有10%的降幅。這一降價(jià)主要受到原材料成本的影響。2021年6月至8月，原材料價(jià)格上漲導(dǎo)致成本增加約10%，但到了2023年，原材料成本已經(jīng)回落，價(jià)格也隨之下調(diào)。市場庫存問題和對經(jīng)銷商的讓利也是導(dǎo)致價(jià)格下降的因素。然而，整體而言，市場不太可能出現(xiàn)大幅度的降價(jià)或者價(jià)格戰(zhàn)。主要是因?yàn)橥ㄟ^渠道商的銷售方式需要維持價(jià)格的穩(wěn)定，避免損害整個(gè)市場和經(jīng)銷商的利益。庫存水平在4到5個(gè)月，過快的降價(jià)會導(dǎo)致經(jīng)銷商的損失。價(jià)格的下調(diào)預(yù)期是漸進(jìn)式的，并不會引起市場的大波動。由于電子產(chǎn)品的迭代和規(guī)模經(jīng)濟(jì)，制造成本的降低會導(dǎo)致出廠價(jià)格下調(diào)，但整體毛利率并未發(fā)生太大變化。

問

答

在2023年，安裝商和經(jīng)銷商在價(jià)格競爭中主動讓出了部分利潤。另外，由于碳酸鋰價(jià)格的下行，電芯生產(chǎn)商也減少了部分利潤。然而，安裝商和經(jīng)銷商這層的利潤讓步并不意味著儲能行業(yè)的整體降價(jià)幅度非常大，只是在正常的年度降價(jià)基礎(chǔ)上略有增加。即使是在上市公司財(cái)報(bào)中體現(xiàn)的第三季度高毛利率，仍然穩(wěn)定在大約45%的水平。

問

答

當(dāng)前市場擔(dān)心的高達(dá)45%的毛利率向30%至35%逐步下降的可能性仍然存在，但這種擔(dān)憂可能被行業(yè)的某些實(shí)際因素緩解。盡管設(shè)備制造商和經(jīng)銷商的渠道與客戶群相似，設(shè)備本身的復(fù)雜度也影響成本結(jié)構(gòu)，導(dǎo)致不同制造商的毛利率水平不同。例如，儲能設(shè)備較之組串設(shè)備稍微復(fù)雜一點(diǎn)，可能會將其從一級電池升級到兩級電池，這可能只是略微增加了一點(diǎn)難度，因此并未對毛利率水平產(chǎn)生太大影響。在開發(fā)難度方面，儲能機(jī)可能只比組串設(shè)備難一丟丟。

問

答

是的，定價(jià)策略確實(shí)會影響毛利率。目前對于45%的毛利率，我的看法是它稍微偏高，未來有可能降低，但降低后的毛利率水平仍然會比同行業(yè)的公司高。特別是在產(chǎn)品功率提升的情況下，功率越大的產(chǎn)品毛利率通常越高?，F(xiàn)在供電站的平均功率已經(jīng)從8個(gè)千瓦提升接近9千瓦，甚至有潛力達(dá)到10千瓦以上。與此同時(shí)，雖然同一個(gè)功率段內(nèi)小功率產(chǎn)品的毛利率較低，但整體功率提升后會導(dǎo)致較高的工業(yè)毛利率。

問

答

肯定會有沖擊。市場的競爭者從過去的十幾個(gè)增加到了三十甚至四十個(gè)。盡管入門門檻不高，新進(jìn)企業(yè)和頭部企業(yè)之間的產(chǎn)品差異不大，但是這些新企業(yè)仍需要時(shí)間去獲得經(jīng)銷商的信任和認(rèn)可。特別是在海外市場，考慮到10年的質(zhì)保期，經(jīng)銷商更傾向于和能夠提供長期穩(wěn)定合作的企業(yè)合作。雖然渠道有一定要求，但總體來看，每個(gè)企業(yè)仍有機(jī)會在市場占有一席之地，并且海外市場的競爭相比國內(nèi)市場而言，不算特別激烈。因此，長期來看，我對這個(gè)行業(yè)仍然比較樂觀。

問

答

從目前的情況來看，至少在接下來的五年內(nèi)，難以預(yù)見哪些頭部企業(yè)會形成市場上占有80%份額的壟斷優(yōu)勢。整個(gè)行業(yè)可能仍然會維持眾多企業(yè)競爭的局面，各自擁有市場份額，這也意味著至少在海外市場，沒有必要擔(dān)心像在國內(nèi)市場那樣的激烈競爭和利潤急劇壓縮的問題。

問

答

盡管競爭可能會加劇，但行業(yè)內(nèi)不會出現(xiàn)惡性價(jià)格競爭的局面。從毛利水平來看，行業(yè)仍然保持穩(wěn)健。至于歐洲的企業(yè)，本土化推動的主要原因是保護(hù)本地經(jīng)濟(jì)。如果不這么做，就會面臨被中國企業(yè)顛覆的風(fēng)險(xiǎn)。舉例來說，SMA這家公司現(xiàn)在并沒有進(jìn)行新一代產(chǎn)品的研發(fā)，而是選擇與中國企業(yè)合作，選擇使用比亞迪的電池。這導(dǎo)致了他們本土研發(fā)能力的逐漸喪失，企業(yè)的核心競爭力被空洞化。

問

答

預(yù)計(jì)11月份之后，出口數(shù)據(jù)會有回升趨勢，這和上市公司為了年報(bào)業(yè)績而在年底前的出貨有關(guān)。業(yè)績通常在前兩個(gè)季度較好，第三季度可能會平淡一些?？紤]到春節(jié)前備貨需要，企業(yè)也會加大出貨量以維持銷售，即使這會影響整個(gè)供應(yīng)鏈上至一個(gè)多月的運(yùn)作。一方面，工人可以放假，但市場需求不會停止。因此，很多公司會提前增加庫存，保證產(chǎn)品供應(yīng)。電池價(jià)格目前處于較低水平，所以在短期內(nèi)向下的空間有限，生產(chǎn)并銷售電池是可行的。

問

答

目前許多戶儲廠商都反饋1月份訂單有好的環(huán)比增長，這可能因?yàn)榇汗?jié)前備貨的影響。長遠(yuǎn)看，政策支持和居民電價(jià)問題都會促進(jìn)戶儲設(shè)備的裝置增加。此外，因?yàn)楣?yīng)鏈價(jià)格下降，投資回報(bào)率提升，所以即便是在歐洲，作為消費(fèi)者也會選擇裝設(shè)光伏。至于未來，考慮到光伏和電池行業(yè)的產(chǎn)能過剩，預(yù)計(jì)未來2到3年，光伏板和電芯價(jià)格都將維持在較低水平，同時(shí)技術(shù)進(jìn)步導(dǎo)致的轉(zhuǎn)換效率提升也會增加投資回報(bào)率，這些都是利好整個(gè)行業(yè)的發(fā)展。

問

答

目前的庫存情況要比正常水平高出許多。具體數(shù)字沒有提及，但從語境分析可推斷，這種高庫存可能與廠商為應(yīng)對春節(jié)前的備貨需求和市場的持續(xù)需求而增加預(yù)備準(zhǔn)備有關(guān)。

問

答

每家企業(yè)情況不同，頭部企業(yè)可能庫存周期較短，已經(jīng)更新庫存，而個(gè)別企業(yè)存貨量可能較大，可能要到Q2才能消化。整體而言，庫存周期大約在4至5個(gè)月。

問

答

現(xiàn)在戶儲逆變器的平均價(jià)格從1元到1.05元之間，有一些企業(yè)在量產(chǎn)上能降低成本，可能會做到0.9元左右?？紤]到成本因素和技術(shù)水平，整體價(jià)格不太可能降到與集中式逆變器同等的水平，即1.5元或更低。

問

答

像中車時(shí)代這類企業(yè)在大型儲能集裝箱領(lǐng)域比較有優(yōu)勢，但在戶儲方面可能競爭力不夠。這類企業(yè)可能利用“一帶一路”策略做國際業(yè)務(wù)，相對于其他民營企業(yè)來說，沒有明顯優(yōu)勢。能做國內(nèi)大型光伏逆變器和大型儲能的像陽光和侯旺等也都能做。

問

答

逆變器的價(jià)格在2024年上半年應(yīng)該會下降，跌幅可能會保持在2至3個(gè)百分點(diǎn)，之前的下降幅度可能在5至8個(gè)百分點(diǎn)，但不會出現(xiàn)猛跌情況，大幅度的跳水可能性不大。

問

答

是的，2023年逆變器價(jià)格下降了大約10個(gè)百分點(diǎn)，主要受到元器件價(jià)格影響。接下來的跌幅可能會在6至7個(gè)百分點(diǎn)，因?yàn)楝F(xiàn)在價(jià)格已經(jīng)在一種平衡狀態(tài)。

問

答

在南非，中國的一些逆變器品牌通過總代理銷售，員工不多。這些品牌在市場上贏得認(rèn)可的關(guān)鍵是性價(jià)比。南非市場對性能的要求雖然不高，但產(chǎn)品必須要穩(wěn)定可靠。故障頻繁或設(shè)備損壞是無法接受的。選拔多千瓦規(guī)格的家庭儲能逆變器需要關(guān)注功率匹配和穩(wěn)定性。

問

答

歐洲的庫存水平平均需要4至5個(gè)月來維持正常運(yùn)轉(zhuǎn)。在庫存最高的時(shí)期，如5月和6月，歐洲的庫存可能達(dá)到8至9個(gè)月的水平。今年的裝機(jī)量預(yù)計(jì)將增長30%，而真正運(yùn)往歐洲的出貨增速可能會比30%要低。