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北京時(shí)間6月19日凌晨消息，美聯(lián)儲在周三結(jié)束了為期兩天的6月決策例會，在隨后公布的貨幣政策決策聲明中，美聯(lián)儲決策機(jī)構(gòu)——聯(lián)邦公開市場委員會宣布，以10票贊成的一致表決結(jié)果繼續(xù)維持目標(biāo)利率在接近零點(diǎn)的0%到0.25%不變，同時(shí)將每個(gè)月的資產(chǎn)采購項(xiàng)目規(guī)模再縮減100億美元，至每個(gè)月350億美元。

美聯(lián)儲重申，預(yù)期會在債券采購項(xiàng)目結(jié)束之后相當(dāng)長時(shí)間內(nèi)維持高度寬松的貨幣政策，將利率保持在較低水平；聲明也再次強(qiáng)調(diào)，即使聯(lián)儲開始收緊貨幣政策，經(jīng)濟(jì)狀況可能依然確保利率水平應(yīng)該在常態(tài)以下。

聯(lián)儲在隨同決策聲明公布的預(yù)測報(bào)告中稱，預(yù)期利率會在2015年和2016年以稍快一點(diǎn)的速度提高，并對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇會持續(xù)強(qiáng)化，而通貨膨脹會繼續(xù)得到限制表達(dá)了信心。

與市場預(yù)期一致，美聯(lián)儲在周三結(jié)束會議中決定維持利率水平在接近零點(diǎn)，并連續(xù)第五次對債券采購項(xiàng)目的規(guī)模進(jìn)行100億美元的縮減，從7月1日開始，每個(gè)月購買350億美元的國債和抵押貸款擔(dān)保證券。

美聯(lián)儲聯(lián)邦公開市場委員會16位成員中有12人傾向于在2015年首次加息，此前為13位；有3人傾向于在2016年首次加息，此前為2位；只有1人傾向于在今年年底之前首次加息。

在已經(jīng)為市場熟知的預(yù)測點(diǎn)圖中，聯(lián)儲官員將他們對于2015年年底時(shí)候的利率水平進(jìn)行了調(diào)整，相比3月時(shí)候提出的1%略高一點(diǎn)，稱利率到2015年結(jié)束的時(shí)候會接近1.25%。點(diǎn)圖也顯示，聯(lián)儲官員對于加息速度的預(yù)期也略微提高，2016年時(shí)候的利率水平會稍微高于之前預(yù)測的2.25%，更接近2.5%左右。

與此同時(shí)，聯(lián)儲降低了“更長期范圍”的利率預(yù)測值，從之前的接近4%，降低至3.75%。這一調(diào)整的重要性在于，它顯示聯(lián)儲不需要在這個(gè)周期內(nèi)將利率提升太多。

本期的聯(lián)儲決策聲明在用語上與之前一期聲明幾乎完全一致，僅僅是調(diào)升了對于經(jīng)濟(jì)狀況的描述，使得最新的評估顯得更加樂觀。

聯(lián)儲在聲明中說，增長“在近幾個(gè)月中有反彈”，勞動力市場指標(biāo)“總體上顯示了進(jìn)一步的改善”。聯(lián)儲官員們指出，企業(yè)固定投資“恢復(fù)了增長走勢”，而在4月聲明中，對于這一部分的描述是“略有下降”。

本次聲明中唯一的負(fù)面用語出現(xiàn)在對房地產(chǎn)市場的描述中，稱這一領(lǐng)域“依然是緩慢”。

作為對現(xiàn)實(shí)不可避免的認(rèn)同，聯(lián)儲也因?yàn)槿鮿莸牡谝患径菺DP報(bào)告而降低了2014年的經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期，但是并沒有對2015年將會有超過3%的經(jīng)濟(jì)增速的判斷進(jìn)行任何調(diào)整——也就是說，2014年的國內(nèi)生產(chǎn)總值增速會是2.1%到2.3%之間，低于之前提出的2.8%到3%；2015年時(shí)候的經(jīng)濟(jì)增速將在3%到3.2%之間，2016年的增速依然會是2.5%到3%。

本次決策聲明以10票贊成的一致表決結(jié)果獲得批準(zhǔn)；聯(lián)儲理事會目前仍有兩個(gè)席位的空缺。

美聯(lián)儲主席耶倫在政策聲明公布后的新聞發(fā)布會上對聯(lián)邦公開市場委員會的決定作出了說明。耶倫稱，美聯(lián)儲將在未來會議上保持有序削減購債規(guī)模，在QE結(jié)束后，低利率水平仍將維持相當(dāng)一段時(shí)間。

耶倫也重申，利率提升的時(shí)機(jī)和速度將會如何對經(jīng)濟(jì)的發(fā)展做出回應(yīng)，這依然存在不確定性，“如果相比委員會的預(yù)期更快，我們會看到聯(lián)儲基金利率有更快的提升”，而反過來也是這樣的；基準(zhǔn)利率維持低位的時(shí)間很可能會比預(yù)期的更長。

在回答“美股市場是否存在泡沫”的問題時(shí)，耶倫則表示美股市場并沒有被大幅度高估，“我還沒有看到這表明股票價(jià)格已經(jīng)走出歷史規(guī)范之外的情況?！倍?a class="a-tips-Article-QQ" target="_blank" style="text-decoration:none;outline:none;color:#000000;border-bottom-width:1px;border-bottom-style:dotted;border-bottom-color:#536da6;">金融穩(wěn)定水平而言，耶倫認(rèn)為“已經(jīng)超過中等水平”。

耶倫稱，美聯(lián)儲正密切關(guān)注可能威脅經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的因素，杠桿化信貸狀況是監(jiān)控的重點(diǎn)；伊拉克地緣政治局勢可能引發(fā)能源危機(jī)，需加以留意。

耶倫還表示，美聯(lián)儲有信心確保在加息進(jìn)程開始后有相應(yīng)措施幫助穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)；美聯(lián)儲計(jì)劃在今年晚些時(shí)候?yàn)橥顺鯭E策略提供更多細(xì)節(jié)，發(fā)布經(jīng)修改后的寬松政策退出戰(zhàn)略報(bào)告。 （孔軍）

市場反應(yīng)

在美聯(lián)儲傾向?qū)捤傻恼呗暶鞴己?，美股市場從小幅下滑的走勢中反彈，全面轉(zhuǎn)漲，截至美股收盤標(biāo)普500指數(shù)收漲0.77%刷新歷史最高紀(jì)錄，道指上漲0.58%，納指漲0.59%。

油價(jià)方面，在美聯(lián)儲政策聲明公布前，交易員們評估利空的美國庫存數(shù)據(jù)，紐約商品交易所主力原油合約維持小幅下跌走勢，并在聯(lián)儲最新的利率決策聲明發(fā)布之后擴(kuò)大了跌幅，最終紐約商品交易所7月主力原油合約周三跌39美分，收于每桶105.97美元，跌幅是0.4%。

對伊拉克局勢更敏感的歐洲基準(zhǔn)合約——洲際交易所的倫敦布倫特原油8月合約周四漲85美分，漲幅是0.7%，收于每桶114.30美元，這也是該合約9個(gè)月以來的最高水平。

金價(jià)方面，伊拉克政府軍和叛軍之間的戰(zhàn)斗導(dǎo)致一間大煉油廠著火的消息部分強(qiáng)化了黃金的避險(xiǎn)投資吸引力，紐約商品交易所8月主力黃金合約在場內(nèi)交易中微漲0.06%，收于每盎司1272.70美元。在紐約黃金期貨的場內(nèi)交易時(shí)段結(jié)束后美聯(lián)儲公布了最新政策聲明，黃金電子盤價(jià)格隨后擴(kuò)大了漲幅，上漲6.70美元至每盎司1278.70美元，漲幅是0.53%。

外匯方面，受美聯(lián)儲政策聲明影響，截止紐約外匯市場收盤，追蹤一攬子六種主要貨幣的洲際交易所美元指數(shù)報(bào)80.43點(diǎn)，下跌了0.21%；追蹤更多貨幣種類同時(shí)根據(jù)外匯市場交易總量進(jìn)行調(diào)整的華爾街日報(bào)美元指數(shù)同期報(bào)73.07點(diǎn)，下跌了0.36%。

影響分析

匯豐銀行分析師稱，如果美聯(lián)儲繼續(xù)按照這個(gè)速度縮減量化寬松(QE)規(guī)模，那么QE項(xiàng)目會在10月的時(shí)候，通過一次150億美元的削減完全結(jié)束。

在美聯(lián)儲政策聲明公布后，巴克萊資本的迪恩-馬基表示，美聯(lián)儲收緊貨幣政策的前景相比預(yù)期有了一些溫和的提升。報(bào)告稱，“總體而言，這些預(yù)期顯示，聯(lián)邦公開市場委員會認(rèn)為正?；呢泿耪邔⒏?，并且以更快的速度實(shí)現(xiàn)，但是最終而言，利率會被提高到一個(gè)略低一些的水平。”他預(yù)測，美聯(lián)儲會在2015年6月首次加息，基準(zhǔn)利率在2015年結(jié)束的時(shí)候會達(dá)到1.0%。

投資公司ED&F Man Capita分析師湯姆·戴格洛瑪（Tom Diagloma）稱，“美聯(lián)儲政策聲明本身并無實(shí)際變化，但在‘點(diǎn)陣圖’上則存在一定分歧”?！包c(diǎn)陣圖”所顯示的聯(lián)邦公開市場委員會委員對于未來加息道路的預(yù)測。最新版本的“點(diǎn)陣圖”表明，無論是就未來三年還是就更長期而言，該委員會委員對于利率水平的預(yù)期都出現(xiàn)了更大的分歧。換而言之，這些委員對于未來的利率走向并未達(dá)成一致意見，只是每個(gè)人各自作出自己的預(yù)期而已。

聯(lián)邦外匯交易公司的首席市場分析師奧瑪爾-伊辛（Omer Esiner）在客戶報(bào)告中指出，“重要的是，美聯(lián)儲對更長期增長、就業(yè)狀況以及通貨膨脹的預(yù)期，并沒有顯示任何有意義的改善，或者是決策成員在進(jìn)行政策辯論的時(shí)候密切觀察的那些關(guān)鍵指標(biāo)有任何增長?！彼仓赋觯翱紤]到就業(yè)數(shù)字的近期改善，還有5月時(shí)候意外增長的通貨膨脹率，我們本來期望美聯(lián)儲的預(yù)測中會認(rèn)同這樣的改善。”

USForex的貨幣分析師和高級企業(yè)經(jīng)紀(jì)人肯-威爾斯（Ken Willis）說，美聯(lián)儲其實(shí)更樂于面對高通貨膨脹，而不是去應(yīng)對通貨緊縮的風(fēng)險(xiǎn)。他認(rèn)為，“我想，他們安于將通貨膨脹擺在前臺。在他們的工具箱里有更多工具來對付通貨膨脹而不是通貨緊縮?！笨?威爾斯說，如果通貨膨脹開始“失控”，美聯(lián)儲也還有足夠的空間來以更快地速度提高利率。